Buenos criterios de inversión en Bolsa por Warren Buffett

Tweet Compartir Buffet acuñó su filosofía inversora en 20 claves:

• Nunca invierta en un negocio que no pueda entender, como tecnologías complicadas (esto le evito de "comerse" la crisis de las puntocom la decada pasada).

• Si no puede ver caer un 50% su inversión sin pánico, no invierta en el mercado de valores (bolsa).

• No intente predecir la dirección del mercado de valores, la economía, los tipos de interés o las elecciones (aunque algunos de estos puntos no es muy dificil de predecir en ciertos momentos, puede traer más quebraderos de cabeza una equivocación. No hay que ser adivino). 

• Compre compañías con buen historial de beneficios y posición dominante de mercado.

• Sea temeroso cuando otros son codiciosos y viceversa.

Ángel Díaz Valadez (experto en Crédito Empresarial y Consumo) se une a MyFI desde Mexico

Tweet Compartir Es un placer presentaros a la incorporación correspondiente a la "plaza" de Mexico:

Lic. Ángel Díaz Valadez, especialista en riesgo de crédito a empresas y de consumo.

Podeís conocer su trayectoria desde este enlace que os dejamos acerca de su perfil profesional en LinkedIn

Como hemos dicho Ángel es experto en Análisis y Control de Riesgos. Ha desempeñado cargos en este área como Asesor para filiales de grandes bancos en Mexico, desarrollando modelos de riesgo en cuanto a las variablesde PD, LGD, EaD, implementó el sistema Moody's Risk Advisor y asesorando en materia de adaptación a Basilea II en materia de cartera comercial.

Después pasa a desempeñar funciones de Gestor de Carteras de Riesgo, implantando sistemas Scoring entre otros éxitos en cuando a procesos, procedimientos y políticas de riesgo para una financiera especializada en automoción pesada para profesionales del transporte.

Actualmente se ha consolidado como Gerente de Riesgos Senior en un banco nacional mexicano especializado en la financiación de contrucción, proyectos inmobiliarios y adquisición de vivienda.  

Origen de los Bancos Centrales | El Patrón Oro

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Hablando de origenes... el otro día vi en el cine la película Origen, un mundo donde unos pueden entrar en los sueños de otros. Un buen ejemplo de que un concepto puede cambiar desde el principio el desarrollo de nuestras carreras personales y profesionales.

En buena opinión, que puedes ver debajo, del profesor Castañeda --Economía Aplicada de la UNED-- el origen de los Bancos Centrales (siglo XVII en Inglaterra o siglo XIX en España, para financiar sus déficit presupuestarios: gastos públicos > ingresos) no es más que un acuerdo entre los gobiernos y un "banco" por lo que a cambio de concederle los derechos de emisión de papel-moneda, en ejercicio de su poder de Ley, ambas partes ganan (al concederse condiciones privilegiadas a las administraciones públicas como "compensación"), saliendo perdiendo el resto de agentes (todos nosotros) al no poder acceder a las mismas facilidades.

En origen estas concesiones eran a bancos privados, sistema que más tarde se formalizo en banca pública y que pasaron a llamarse Bancos Centrales. Detrás de este origen se encontraba la dicotomía de los tipos de interés y el riesgo, a más deuda ==> más cara la financiación = incapacidad de endeudamiento.

La explicación de este origen es muy sencillo, quizás un poco demasiado teórico, puesto que además de inconvenientes este fenomeno, los Bancos Centrales, ha permitido el desarrollo de nuestras economías y con ellas todos nosotros también

Puedes ver aquí su video con la explicación del ORIGEN DE LOS BANCOS CENTRALES:

En resumen el fondo de la banca central es el nacimiento de una forma de financiación pública cuasi-ilimitada, con la única limitación del patrón oro en origen (reservas de una cantidad de oro). El requisito de convertibilidad es lo que lograba que no hubiera sobre-emisiones.

Pero... ya no existe dicho patrón metálico que limitaba las emisiones de papel-moneda, ¿dondé esta ahora el límite?, ¿existe?

Si no has visto aún el film Origen, te dejo un corto por si te puede interesar a tí también:

Aquí os dejo enlace a la crítica profesional de la película Origen (protagonizada por Leonardo de Caprio como ves en el trailers) de un buen amigo y colega de espectadores.net

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# La banca sigue nerviosa y temerosa de nuevos ciclos de crisis financieras. Queda mucho aún para salir de esta

Bodegas y vinos Andrés Iniesta

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Con estas palabras anunciaba Andrés Iniesta la inminente producción de vino embotellado desde sus bodegas, Bodegas Iniesta. 

Andres Iniesta: Hola a todos,

aquí os dejo una foto de cuando estuve de vacaciones en mis viñedos de Fuentealbilla. La semana pasada empezamos la vendimia, la primera de nuestras bodegas. Promete ser muy buena cosecha, así que espero poderos presentar muy pronto mi vino. Un fuerte abrazo

Iniesta quiere etiquetar su propio vino, normal... la "marca" Iniesta es reconocida ya a nivel mundial.

Los primeros viñedos los adquirió el jugador manchego hace unos siete años (si ahora tiene 26, cuando contaba con tan sólo 19 años), y estos de ahora serían unos vinos jóvenes y se comercializarían tanto en tinto como en blanco y espumoso.

Iniesta militó dos temporadas en el Barcelona B hasta que, en la temporada 2002-2003 (hace justo ahora 8 años), debutó en el primer equipo de la mano del entrenador Louis van Gaal. Durante dos temporadas, la 2002-2003 y 2003-2004, combinó los partidos del filial barcelonista con algunos partidos del primer equipo. Esto demuestra su vocación inversora, puesto que se puso a invertir con sus primeros "dineros" ganados en el fútbol.

Para los que no lo tengáis claro, fuera de España, SÍ, Andrés Iniesta es el jugador del fútbol del Barça que marco el gol de la final del mundial de Sudáfrica.

CARACTERÍSTICAS DEL NEGOCIO BODEGUERO DE INIESTA

# El periódico ‘La Tribuna de Albacete’ desveló detalles técnicos de la instalación, haciendose eco de la publicación del Diario Oficial de Castilla-La Mancha (DOCM).

# La resolución habla de “una bodega para la elaboración y crianza de vinos, con una capacidad de elaboración y almacenamiento de 800.000 litros, equivalente a un millón de kilos de uvas anuales”. La bodega estará ubicada a kilómetro y medio del casco urbano de Fuentealbilla, en la carretera hacia Villamalea. El complejo ocupará 38.000 metros cuadrados, de los que las edificaciones ocuparán una superficie de 2.500 metros cuadrados construidos.

# Las instalaciones contarán con los últimos avances técnicos en el sector en todas sus parcelas: la zona de recepción de uva, de descarga, sala de elaboración, cámara frigorífica, laboratorio, sala de catas, sala de crianza, de embotellado, almacén y 31 depósitos de acero, de los cuales 14 son grandes cubas de 50.000 litros cada una tanto para el almacenamiento como para la fermentación. Unos elementos que aseguran un vino muy apetecible.

 

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# Villar Mir compra la Bodega Dehesa del Carrizal, sita en los Montes de Toledo.

Motivos que llevan a una empresa a la quiebra. La importancia del Fondo de Maniobra

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Motivos que llevan a una empresa a la quiebra, como por ejemplo un fondo de maniobra deficitario: Un, dos, tres... responda otra vez.

Motivos de quiebra o insolvencia inminente hay varios y diversos, pero este del fondo de maniobra es uno fundamental que no debemos de descuidar.

Durante estos últimos tres años (desde el inicio de la crisis), han sido muchas las empresas que han quebrado, sobre todo pymes, por este motivo.

Aquí un breve ejemplo gráfico de lo que es el Fondo de Maniobra o Working Capital en términos anglosajones.

Una empresa que tuviera/tenga exceso de crédito para financiar sus inversiones en activo fijo, se habrá visto en la situación de que sus entidades le hayan reconvertido la deuda a corto en préstamo a largo plazo, hayan cogido garantías, y ahora la empresa ya no tenga capacidad de pago (con crédito nuevo y límites disponibles antes se solucionaba, pero ahora ya no se podía pedir más si no empezar a devolver).

Bueno, como ves, el FM es igual a la inversión en activo corriente menos la financiación espontanea o negociada por la empresa.

Te voy a poner un ejemplo práctico y cuasi-real de una empresa digamos por ejemplo de transporte por carretera que realizo su expansión de 2004 a 2007:

# Patrimonio Neto: 10%, 200Mil€.

# Activo Total: 2 MM€

# Activo Fijo: 1 MM

# Crédito Bancario en 2007: 1 MM €

# Flujo de Caja o Cash Flow: 150 Mil.

# Vctos. deuda préstamos (capital): 100 Mil.

A esta empresa coges y le refinancias todos o casi los créditos, ponle 900 Mil, a una media de entre máx. 5 y 8 años de plazo de amortización (si tiene fincabilidad para hipotecar) son otros 100-120 Mil € anuales.

*Situacion 2008,

-Capacidad de pago: deficitaria.

-Evolución de ventas y margenes: a la baja

-Capacidad de acceso a crédito: no, sólo a reconversión de deuda.

-Socios aportan capital para equilibrar solvencia: no.

-Coyuntura empresarial: delicada, se empiezan a demorar pagos hasta que se puede aguantar, y como pille una zancadilla en crédito comercial a clientes, adios...

Si ha esto le sumas los impagos y las caidas de facturación, concurso de acreedores, y posiblemente liquidación, "al canto".

También hay que recordar que pérdidas acumuladas que deriven en que el Patrimonio Neto sea < a 1/2 partes del capital social es causa de disolución por normativa mercantil (a no ser que éste se aumente o se reduzca en la medida suficiente - conocido como operación "acordeón"), lo que en todo caso también le cerrara las puertas al crédito.

En 2010 todavía hay empresas que han logrado sobrevivir a la crisis que ahora les toca la prueba de resistir a las reconversiones de deuda bancaria que han logrado aplazar años anteriores. ¿ Es tu caso ?

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# Cómo arruinar una Bodega... y sus vinos.

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EL MAL LLAMADO MERCADO LABORAL ESPAÑOL

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Digo mal llamado "mercado laboral" porque para que haya mercado tiene que haber oferta y demanda de un bien o servicio.

En España faltan empresas y seguirán faltando porque no se fomenta el espíritu emprendedor como medio de vida y como contribución al crecimiento económico.

Al mismo tiempo, millones de personas demandan un empleo, porque éste será su principal fuente de ingresos (tanto en el presente como en el futuro). Para optar a este puesto de trabajo, han realizado un esfuerzo inversor en una determinada formación durante la primera cuarta parte de su vida. El empleo significa, además de un sueldo, un horario, unas vacaciones, el cobro de unos trienios, el seguro de paro y de formación...,lo cual les dará estabilidad económica.

Sin embargo, la oferta de empleo es prácticamente inexistente. En primer lugar porque, como ya hemos comentado, faltan empresas. En segundo lugar, porque las empresas que hay (tradicionalmente empleadores) han optado por recurrir a otro tipo de contratos. Durante los últimos quince años las empresas ofrecen un contrato por obra o servicio, un contrato mercantil, un contrato de autónomo o un contrato de autónomo económicamente dependiente, o simplemente nada.

Es decir, se demanda lo que no se ofrece y se ofrece lo que no se demanda. Así es imposible lograr una cantidad y un precio de equilibrio. En consecuencia, la tasa de paro en España es siempre superior a la de paises de nuestro entorno. Actualmente representa el 2% de la tasa de paro mundial.

Durante los últimos treinta años los sucesivos gobiernos españoles se han esforzado por solucionar este desequilibrio y en mitigar sus efectos más inmediatos, como es la reducción del consumo de bienes y servicios (que a su vez genera más desempleo), déficit público, etc.. Con este fín, han reformado la normativa laboral en varias ocasiones, siempre intentando fomentar la contratación de trabajadores por medio del abaratamiento de la futura rescisión del contrato laboral. Estas medidas deberían haberse complementado con otras, incluso educativas, a través de las cuales se potencie la creación de empresas, ya que la falta de empleadores es el verdadero problema.

Pero nuestros gobernantes, sus asesores y los miembros del parlamento, no tienen la necesidad de buscar un empleo ni de contratar los servicios de nadie para que su empresa funcione. Y en consecuencia, no conocen el problema. Si no conocen el problema, es muy difícil solucionarlo.

Cómo arruinar una bodega

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Todos conocemos el boom que ha tenido este negocio agricola-industria-patrimonial. En muchos casos objeto de diversificación empresarial, a modo de negocio de autorealización personal de los gestores, inversores, o en muchos casos como huida hacia adelante de viticultores tradicionales que antes explotaban simplemente sus producciones de viñedo. El precio de los vinos D.O. ha subido como la espuma en la decada previa a esta crisis.

Os voy a comentar lo fácil que es quebrar tu bodega, sobre todo si es de pequeña dimensión y no se abrén las miras, pero esto le puede suceder a cualquier bodega que se haya fundado con el "pie cambiado":

# Aportar poco capital / fondos propios (subvenciones también vale... mejor tenerlas que no, por su puesto) y # financiarse con un elevada ratio de deuda bancaria.

Esto implica mantener en muchos casos estructuras de financiación débiles con patriminios netos < o igual al 10%, con apalancamientos con deuda bancaria del 70-80%.

# Pensar que la solvencia es la valoración/tasación de las instalaciones/bodega y sus fincas de viñedo son suficientes para financiar la inversión en expansión o ampliación de la bodega.

Esto sólo ayuda a conseguir mejores condiciones de financiación (en plazo, puede que hasta de tipo de interés y posibilidades de refinanciación), pero no da seguridad de ser capaz de atender el vencimiento de las cuotas de préstamos.

Como profesional he visto muchos casos de bodegas que no paran de pedir financiación, con lo cual el efecto es el de pagar deuda con nueva deuda, y eso ya no le vale a la banca, nunca debiera haber servido.

# Concentrar toda la deuda con una entidad, o incluso el no hacerlo (pues cuando se debe mucho dinero el banco, el problema pasa de ser del acreedor para estar la pelota en la casa de la Banca como se dice en la jerga financiera). Una refinanciación siempre es más sencilla con pocos interlocutores/bancos, pero hay que buscar el equilibrio pues si tu única entidad ya no te da nada más, es dificil empezar de 0 el contacto con otras entidades con la CIR llena de riesgo directo e indirecto (tanto de la bodega como de los socios-fiadores o mercantil patrimonial instrumentada ad-hoc), y a ver con que garantías eficaces disponibles ofrecer.

# No saber/ser capaz de exportar vino. Exportar sin margen o tan si quiera exportar.

# Carecer de planes de negocio empresarial sólidos. Que marquen una estrategia valida para la dimensión y posibilidades reales, y con esto un autocontrol de la inversión y su deuda.

# No hacer una gestión eficaz del día a día ni de las fases de inversión. Los gastos a pagar son muchos y la maduración del vino es la que es (jovén, crianza, reserva,...). No parece sostenible tener una bodega con inversión en activo de 1,5 MM€ y unas ventas de 250 M€. Es necesario autofinanciar parte de las nuevas inversiones con recursos autogenerados de actividad o completado con ampliaciones de capital.

# Esperar que la compra-venta de nuestra bodega nos quite todas las deudas vivas y nos jubilé a lo grande, con nivel de marajá. Las operaciones están paradas, hay mucha diferencia entre lo que piden los compradores y lo que pagarían compradores interesados, normalmente hasta llegar a suponer la segunda un 50% de la valoración pedida por el que vende, o menos aún. El Grupo N. Rumasa de Ruiz-Mateos bien sabe lo que es apretar en el precio de compra para adquirir empresas del sector alimentación al borde de la quiebra y poner luego en valor esos activos como buenamente pueden y saben (marcas, fábricas, personal, etc.)



Bueno, al final todo esto queda muy "etereo", ir comentando y debatimos situaciones y posiciones.

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