Inversión en Participaciones/Acciones Preferentes | Rentabilidad y RIESGO

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En los próximos meses vereis información en prensa u os ofreceran posiblemente invertir en estos instrumentos financieros, denominados en España como participaciones preferentes (conocidas como acciones preferentes cuando el emisor es una entidad extranjera)  a través de vuestros bancos.

Vamos a aportar aquí un poco de luz acerca de las características intrisincas de este complejo producto financiero.

Para empezar os coloco la definición del glosario del BdE (Banco de España): 

PARTICIPACIONES PREFERENTES: Son un instrumento financiero emitido por una sociedad que no otorga derechos políticos al inversor, ofrece una retribución fija (condicionada a la obtención de beneficios) y cuya duración es perpetua, aunque el emisor suele reservarse el derecho a amortizarlas a partir de los cinco años, previa autorización del supervisor (en el caso de las entidades de crédito, el Banco de España). Son los últimos inversores en cobrar en caso de quiebra de la entidad, sólo antes de los accionistas.

En el pasado eran emitidas por filiales instrumentales radicadas en el extranjero –fundamentalmente centros offshore -, pero desde 2003 está regulada su emisión desde territorio español.

Otra definición más corta y sencilla es: Título que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de dividendos/cupón de estas acciones puede ser fija o variable (tipo de interés fijo o referenciado a un índice de tipos de interés más un diferencial) y se fija en el momento en el que se emiten. Es decir, que a futuro si no estás conforme con la rentabilidad que te ofrece, dependes del valor nominal de cotización para deshacer la inversión sin pérdidas y poder colocar tu capital/ahorro en otra inversión.

Algunos ejemplos del RIESGO de cotización de las participación preferentes en los mercados secundarios de renta fija:

Participaciones Preferentes Banco Santander emitidas en enero 2007 y su cotización

desde la emisión hasta 2009 (valor menor al 40% del nominal)

Participaciones Preferentes BANCAJA emitidas en 2006 y su cotización

desde la emisión hasta 2009 (el valor llego a ser inferior al 10% del nominal)

Mi análisis de estas gráficas y de estos productos/participaciones preferentes:

Posible evolución de los precios | Variable a tener en cuenta a la hora de invertir tu dinero

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Actualmente una de las principales incertidumbres sobre el mercado de valores (bolsa) es discernir como evolucionaran los precios de los activos (llamemolos correlación bolsa-precios), esto es si habrá proximamente una alta inflación, deflación, o seguiran las cosas como están, es decir una inflación baja y aparentemente sostenida mientras que algunos activos deterioran su valor de forma puntual (por ejemplo ciertos activos inmobiliarios). Vamos la tradicional ley de oferta-demanda.

A estos efectos os dejamos un par de artículos de dos gurús financieros:

# El blog especulación.org apuesta desde hace tiempo por la posibilidad/riesgo como inversores de sufrir un escenario hiperinflacionista como salida a la purga de las elevadas deudas de los agentes públicos y privados, una nueva muestra de ellos es su artículo sobre los Dividendos y valoraciones de algunas empresas que estan pagando (o se prevé que paguen) una distribución de beneficios alta para lo que es su valor de cotización.

# Un artículo del país.com sobre la entrevista a Roubini bajo la cita

"Al paso que vamos la próxima crisis financiera será aún peor"

Inversión en Vivienda Habitual | Comprar piso o alquilar

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A través de nuestra Weblog amiga FinancialRed (portal de finanzas líder en 2.0) podemos acceder a una serie de contenidos muy interesantes para el análisis de nuestra decisión particular de compra de vivienda.

Os dejamos aquí su seríe de artículos, cuyo origen es el blog dineroexperto (Grupo FinancialRed), por ordén de edición + un extra de ElblogSalmon:

# Alquiler o Compra. Qué tendencia marca el Euribor a corto y medio plazo (29-10-10)

Un experto inmobiliario intrevistado les explica que “a medida que suban los tipos será más interesante el alquiler” y fija un horizonte al respecto. “A partir de tipos de interés del 3% el coste de la hipoteca estará por encima del alquiler”.

En mi opinión esta interpretación es muy sesgada. Por genérico que resulte este comentario, apelar a la idea del pasado:

_ cuando pagas hipoteca, pagas por tu vivienda, la propiedad es tuya.

_ cuando pagas por alquiler, pagas por la vivienda del propietario, no tienes nada.

Entonces aquí empezamos a hablar ya de riesgo. Te debes preocupar que la vivienda que adquieras tenga un precio lo suficientemente atractivo como para que puedas venderla sin perder dinero y además cubrir los gastos de la compra, pero lo fundamental es poder desinvertir sin pérdida de valor de la inversión nominal.

# En vivienda no se invierte (26-7-10). Su visión para ahorradores que piensen en colocar su ahorro en vivienda habitual.

# Los costes de ser propietario vs. ser inquilino (24-6-10). Según un estudio de The Big Picture (ver gráfico adjunto) se refleja el coste real de ser propietario frente a inquilino. Los datos se refieren a Estados Unidos, pero sirven como referencia. Según reflejan, alquilar es más barato que comprar durante los cinco primeros años. A partir de ese punto económicamente es más rentable ser propietario. La imagen es muy buena (para verla mejor la comparativa acumulada de gastos años 1-5, pulsar sobre la imagen y ampliar una vez allí):

# El extra de ElBlog Salmón es: ¿Es segura la rentabilidad en inversión en vivienda? (11-12-2009)  Hay allí un pequeño hilo de comentarios muy interesante al que desde MyFi nos hemos sumado para aportar nuestra visión a octubre 2010. Esa era una visión realista antes de iniciar este ejercicio fiscal e inmobiliario. De momento se conoce que habrá cambios en el aspecto fiscal (deducciones por niveles de renta hasta su eliminación), en el precio inmobiliario está por conocer que hacen las promotoras, bancos y particulares con necesidad de vender.

Todo esto surge a través de mi opinión respecto al artículo de hoy en la portada de FinancialRed, para la que tenemos el placer de colaborar también. Mis comentarios son,

Apertura de Bolsa.com | Compartir es Ganar y aprender a invertir

Tweet Compartir Comentaros sobre una nueva comunidad en la que nos hemos dado de "alta", bolsa.com

Además del beneficio o pérdida esperada por inversión, y de ser capaces de asumirla, el mercado de valores o bolsa ofrece una complejidad que no se aprende de la noche a la mañana.

Algo fundamental de la inversión en bolsa para perfiles trader, y para todos en general, es su seguimiento continuo y aprendizaje, para eso bolsa.com te ofrece buenas herramientas

(todas ellas gratis actualmente),

# Creación de carteras reales y virtuales

# Cotizaciones de Ibex-35 y Mercado Continuo bolsas españolas online (cargado por InfoBolsa)

# Muro personal de cada usuario, Juegos de Bolsa, Formación por analistas expertos, etc. etc.

Puedes seguirme, mis comentarios bursátiles y la modesta actividad inversora que ejecuto, dándote de alta en esta comunidad, yo-ya estoy allí : http://bolsa.com/user/gregorio-horga 

Bolsa.com se centra principalmente en inversión en bolsa española, pero hay inversores de otros países que analizan y comentan oportunidades de inversión prácticamente en cualquier mercado bursátil de todos los rincones del mundo. Cuenta ya con cerca de 3.000 usuarios.

Para +info. os dejo las opiniones y explicaciones operativas vertidas por los promotores de bolsa.com al respecto de este grandioso proyecto bursatil 2.0 :

OPV Enel Green Power (EGP), Octubre 2010 | Nuevas acciones de Energías Renovables

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¿POR QUE COMPRAR O NO LAS NUEVAS ACCIONES DE ENEL GREEN POWER? Informate y decide...

aquí te dejo "cuatro datos" y algunas opiniones

BREVE MEMORIA CUALITATIVA

# Origen del promotor: País de la Matriz y de esta Filial, Italia. País de origen de ilustres ciudadanos del mundo como Berlusconi, Ponzi, etc. etc. (te suena de algo la mafia "Italia"). Bromas aparte, además de ser los "reyes" o "cuna" del "trapicheo", Italia es una de las primeras potencias mundiales, por encima de España.

# Negocio del emisor: EGP se dedica a la promoción y generación de energías renovables, con un mix de negocio diferenciado.

# Diversificación:

_ por FUENTES de energía renovable: energía eólica y solar, y también participa en la energía geotérmica (que supone el 13 por ciento de la capacidad y 25 por ciento de la generación actual) y en la minihidráulica (que rebasa el 44 por ciento de la capacidad y 51 por ciento de la producción actual). A mi en particular la minihidraulica me gusta como fuente de energía por su reputación de eficiencia.

_ por PAISES: está en 16 países, destacando Italia, España y EEUU.

# Inversión/Implantación en España: En la península Iberica (España y Portugal) produce casi 700 MM de kWh de energía.

CALENDARIO DE LA COLOCACIÓN Y DATOS CUANTITATIVOS

# Actualizada y ampliada toda la información respecto de esta colocación y análisis cuantitativo y cualitativo en artículo editado por MyFi para FinancialRed: Opcion de compra verde | OPV Enel Renovables (EGP) hasta el 29-10-10

# Periodo para emisión de ordenes de compra de acciones: del 18 (ayer lunes) hasta el 29 de octubre (viernes) de 2010. A cursar a través de tu banco o agencia de inversión.

# Rango de Precios y Mercados en los que se lanza la emisión-

(datos del folleto de la emisión en www. enelgreenpower. com)

_ PRICE RANGE

Rome, October 15th, 2010 – Enel SpA ("Enel") announces that it has determined the price range for shares of Enel Green Power S.p.A. (“EGP”), in order to enable the receipt of expressions of interest from institutional investors as part of the global offering of EGP shares to be listed on regulated markets in Italy and Spain.

The price range is from a minimum of 9 billion euros to a maximum of 10.5 billion euros (traducido: miles de millones)

QUE ES IGUAL A... equal to a non-binding minimum price of 1.80 euros per share and a binding maximum price of 2.10 euros per share, the latter equal to the maximum placement price.

The final price at which the EGP shares will be placed - which may not exceed the maximum placement price indicated above and which will be identical for both the public offering and the offering for institutional investors - will be determined by Enel in consultation with the Global Coordinators and Joint Bookrunners at the end of the offer period, taking account, inter alia, of conditions in financial markets in Italy and abroad, the volume and quality of the expressions of interest received from institutional investors, as well as volume of applications received in the public offering.

Por si  no te aclaras mucho con el inglés te dejamos una imagen creada por elEconomista que refleja algunas variables básicas de la operación en términos financieros, de empresa y comparables sectoriales..

# "Programa" de FIDELIZACIÓN ACCIONISTAS compradores en la OPV:
Quién acuda a la oferta y mantenga las acciones durante 12 meses, EGP le entregará una acción gratis por cada 20 (1/20===>5% a un año).

INVERSIÓN MÍNIMA Y MÁX. (Minoristas),
DIAGNOSTICO DE LA INVERSIÓN Y CONCLUSIONES..,

NOKIA Conversaciones invierte en publicidad SEXY | LARISSA RIQUELME presenta en su escote el modelo C3 en Guadalajara - México

Tweet Compartir México esta fuerte en cuanto a bellezas se refiere.

Aquí la presentación de la paraguya LARISSA RIQUELME, y su escote, para Nokia Conversariones en Guadalajara (México):

Si España es líder a nivel mundial en deporte en 2010 (tras ganar el mundial de fútbol de Sudáfrica), ahora es México la que destaca por tener allí las mujeres más bellas y exhuberantes del planeta en este momento, mujeres que cada vez acaparan más poder a nivel nacional e internacional.

Para muestra "un botón" como se dice por aquí... o mejor dos:  ofrecemos dos videos cortos pero intensos.

Aquí el 2º video, el de la recien nombrada Miss Universo, JIMENA NAVARRETE por México.

México esta de suerte, de "dulce" ==> Cuatés aquí hay tomaté!!!

Por cierto, ¿qué fue antes, la gallina o el huevo?, ¿quién ha sido más listo, LARISSA o NOKIA? Parece una campaña publicitaria obvia, pero han pasado un par de meses ya desde que finalizo el mundial hasta que a un responsable de marketing de las telecos se le ha ocurrido la brillante idea, ¿Larissa lo tenía así pensado o ha sido "casual"? A esto lo llamo yo explotar sus "armas" de mujer.

Buscando a Wally ¿has encontrado ya el telefono móvil?... si aqui mirando al cielo y abajo Larissa es la de los brazos en alto.

Las SICAV españolas pasan de repudiar los depósitos bancarios a colocar 1/6ª parte de su cartera en los balances de los bancos en 2010 | Telefónica e Iberdrola son sus valores preferidos

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Antaño la rentabilidad de los depósitos como norma iba en línea con el Euribor e incluso Euribor menos un porcentaje. Ahora las ofertas alcance cifras de rentabilidad bruta próximas al Euribor+3% (según el tipo Euribor considerado). Ahora las posiciones de liquidez se han aumentado y hay más aversión al riesgo, tras unos años (2008 y 2009) de cierres de múltiples SICAVs en España.

Ponderación en las Carteras de Inversión de las SICAVs y principales colocadores en el pasivo bancario.

VIA Gráficos: Expansion.

Y SI HABLAMOS DE ACCIONES..

Un poco más "de lo mismo", se centran en valores sólidos y con atractiva remuneración vía dividendos, TELEFÓNICA e IBERDROLA son sus preferidas (su yield estimado es superior incluso al de los depósitos).

Alta rentabilidad por dividendo y potencial alcista, no exento de riesgo como siempre pues entre las incertidumbres por ejemplo de Iberdrola están las dudas sobre las subidas de tarifas (al operar en un mercado con precios regulados, lo cual condiciona en gran medida sus previsiones de ingresos y por ende de resultados futuros).

Inversión en escenarios de tipos de interés al 1%

Tweet Compartir Bueno, supongo qu e os preguntaréis en estos momentos: ¿qué voy ha hacer con los vencimientos de depósitos extratipados firmados en 2008?.

Ese 6 -incluso 7%- que firmastéis ayer será muy dificil -imposible es la palabra- renovarlo mañana.

Tres Pautas de decisión: Rentabilidad, liquidez/plazo y riesgo/seguridad.

Esta claro que lo primero que buscamos es rentabilidad en una inversión. Bien, haber si podemos cuadrar el circulo de la inversión.

Ahora mismo, en escenario de baja inflación y tipos de interés próximos al 0% -si le quitas la rentención del 18%, una IPF a corto plazo puede darte una rentabilidad neta inferior al 1-, se debe contar con flexibilidad en cuanto a plazo o riesgo.

PLAZO: existen depósitos a l/p con rentabilidades atractivas gracias a la actual situación de excasez en los mercados de crédito. Así, hay entidades que ofrecen tipos aún superiores al 4% para financiarse a l/p con recursos minoristas (ver comparadores online en Internet).

Si aquí estas comodo, te recomiendo que eches un vistazo a la deuda -mejor Senior-, es decir Renta Fija, de emisores de Bonos corporativos con elevada solvencia -Repsol, Teléfonicas,...-. A vcto. de la emisión recuperarás el nóminal, por lo que lo que interesa es a que precio puedes comprar en mercado o si se trata de una nueva emisión.

Desaconsejo las participaciones preferentes por sistema para los que no conocen los riesgos -elevados- implicitos en este producto de inversión en capital de Entidades y Empresas.

RIESGO: si asumes la volatilidad, existen acciones en bolsa que ofrecen buen rentabilidad vía dividendo -a precios actuales-; sólo hay que ser comprensivos con esta volatilidad y buscar valores de empresas solventes, equilibrados financieramente, con visibilidad de beneficios a corto y medio plazo y con buena generación de cash.

"Es que lo quieres todo"... sí se puede perder en bolsa, recordar que hay muchos que decimos que una inversión en bolsa a largo no es más que una mala a corto.

En conclusión esas son las cartas que están sobre la mesa. Luego siempre existen inversiones alternativas, negocios, préstamos online P2P... al gusto de la complejidad o sencillez del inversor.

Para todo lo demás quedaría obtener ahorros fiscales a corto plazo vía cuentas vivienda (15%) o adquisición de vivienda. Actualmente la situación no es concreta; para más info. preguntar a ZP, que ha dejado el tema parado y en el aire.