Cartera Permanente sin Oro

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Durante este año se esta poniendo muy de moda la revisión de estrategias de inversión tradicionales, como son la cartera Bogle, la Cartera Permanente de Harry Brown y otras derivadas de estas.

Repaso situación micro y macroeconómica de cara al 2012 | A qué nos enfrentamos?

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Presentación del 4T'11 de Alfonso Ramón-Borja Berenguer. Socio de Tressis. Consejero del fondo de capital riesgo Next Capital Fund, consejero independiente de diversas empresas y presidente del Centro de Gestión del Conocimiento Empresarial de la Comunidad Valenciana.

La situación macroeconómica mundial: ¿A qué nos enfrentamos?

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Pueden ver aquí el video de su ponencia en el VIII encuentro de inversores Rankia en Valencia,

Cuentas de Valores | Aconsejamos selección en base a operativa particular y volumen vs. comisiones

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Hoy un internauta preguntaba en el consultorio de Bankimia sobre qué cuenta de valores es más competitiva en estos momentosen el mercado de brokeraje para particulares. 

por edusan, *** en Cuentas

¿cual es la cuenta de valores mas competitiva del mercado español?

Alternativas de ahorro e inversión seguras a largo plazo, distintas a los depósitos bancarios y rentables (>6,50%)

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Esta semanaba comentabamos en la portada de financialred sobre la estrategia a seguir en referencia a las imposiciones a plazo fijo que coloca el ahorrador medio, con datos de la oferta actual de depósitos bancarios a largo plazo en España: el post lo titulamos así, momento de ponerse cortos o largos... en depósitos a plazo fijo. 

Siguiendo la opinión allí vertida sobre la convergencia a corto y medio plazo de las variables macro con la estabilización del sistema bancario español que permita suavizar la hoy conocida como "guerra del pasivo", guerra que siempre ha existido, sólo que otras veces era con "espadas" y actualmente estan luchando por la captación de dinero nuevo "a cañozo limpio", extratipando a tope.

Dejando ya de lado las ofertas de depósitos crecientes a largo plazo (tipos anuales próximos al 4,5% de rentabilidad), vamos a poner aquí el foco en los bonos de empresa (renta fija). Después os comentaré alternativas en bonos que ofrecen cupones anuales y rendimientos superiores al 6,5% con rating favorable (recordemos que los pagarés de nueva rumasa ni tan siquiera tenían rating ni cotizaban) y una calidad creditica alta. ¿Cotizar el qué?

Que sea renta fija no quiere decir que no cotice, puesto que las emisiones de bonos cotizan efectivamente a diario en el mercado secundario de renta fija, el AIAF en España. Por tanto si no aguantas el bono/s comprados hasta el vencimiento pudieras tener una plusvalia o minusvalia en función de esta cotización, por encima o por debajo del nominal de la emisión.

¿Cómo se mueve la cotización de la renta fija?

Inversión en Acciones-Bolsa o en Bonos-Renta Fija para 2011 | Análisis de coyuntura visto desde Europa

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Como ves en esta imagen, la tendencia natural es que cuando el precio de los bonos sube, el precio de la bolsa cae, y viceversa.

Por eso, mientras que la deuda en Irlanda la pagaban cada día más cara su bolsa bajaba y bajaba. Parece obvio.

Otro ejemplo, si las perspectivas economomicas se deterioran el coste de la deuda para la empresas aumenta, por lo que tienen que pagar más por sus nuevos bonos, y la cotización de los que estuvieran emitidos y cotizando en el mercado secundario caerá, por existir mejores alternativas de rentabilidad para el mismo riesgo.

Al respecto hace poco publicamos un artículo para financialred:  

Bonos o Acciones, ¿con cúal nos quedamos?

Os destaco aquí un resumen de mis conclusiones+un video de Warren Buffet junto con Bill Gates como obsequio final:

Desde hace semanas (rumores sobre Irlanda) los inversores cualificados aquí empezaron a desinvertir y a ganar posiciones de liquidez o deuda (bonos), infraponderando la bolsa, por el momento hasta el cierre del ejercicio. En muchos casos se redujo la exposición bursatil de cifras mayores al 50% a escasos ratios del 20%, stock picking por sector, valor y por mercados (país).

A ultracorto plazo no es recomendable entrar fuerte en bolsa española.

Participaciones Preferentes Banca Cívica | Preferentes 2.0

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Hoy es noticia un nuevo modelo de emisión de otro instrumento financiero hibrido (deuda asimilable a capital), de caractéristicas distintas al bono convertible que comentabamos ayer. 

Diferente porque el bono se convierte en acciones en un periodo de tiempo determinado, lo que implica unos derechos/obligación iniciales y a vencimiento (inicialmente de conversión y luego de voto en los organos de gobierno del emisor y recepción de dividendos si es que se distribuyen), mientras que las participaciones preferentes (conocidas en algunos países como acciones preferentes) no otorgan ningún derecho al tenedor (más que el cobro del cupón, si -como veremos después- es que se paga) y no tienen un vencimiento determinado (es deuda perpetua).

El SIP Banca Cívica va a emitir sus participaciones preferentes bajo el formato como deberán ser las nuevas participaciones preferentes (por eso las denomino preferentes 2.0) de acuerto a Basilea III para ser consideradas como capital Tier1 (que incluye el capital y las reservas, es decir el Core Capital).

Basilea III es el tercero de los acuerdos (que se esta fraguando en estos momentos) consistente en una serie de recomendaciones sobre la legislación y regulación bancaria y que son emitidos por el Comité de supervisión bancaria de Basilea, cuya entrada en vigor esta prevista para finales de 2012/2013. El propósito de estos acuerdos, el vigente es el publicado inicialmente en junio de 2004 (Basilea II), es la creación de un estándar internacional que sirva de referencia a los reguladores bancarios, con objeto de establecer los requerimientos de capital necesarios, para asegurar la protección de las entidades frente a los riesgos financieros y operativos.

Esto implica que el pago del cupón (en este caso fijado en el 8,65% anual) quedará a la discreccionalidad de la entidad emisora de las participaciones. La emisión será de 250 MM€, por lo que en este caso estamos hablando de lo que esta encima de la mesa es 

Inversión en escenarios de tipos de interés al 1%

Tweet Compartir Bueno, supongo qu e os preguntaréis en estos momentos: ¿qué voy ha hacer con los vencimientos de depósitos extratipados firmados en 2008?.

Ese 6 -incluso 7%- que firmastéis ayer será muy dificil -imposible es la palabra- renovarlo mañana.

Tres Pautas de decisión: Rentabilidad, liquidez/plazo y riesgo/seguridad.

Esta claro que lo primero que buscamos es rentabilidad en una inversión. Bien, haber si podemos cuadrar el circulo de la inversión.

Ahora mismo, en escenario de baja inflación y tipos de interés próximos al 0% -si le quitas la rentención del 18%, una IPF a corto plazo puede darte una rentabilidad neta inferior al 1-, se debe contar con flexibilidad en cuanto a plazo o riesgo.

PLAZO: existen depósitos a l/p con rentabilidades atractivas gracias a la actual situación de excasez en los mercados de crédito. Así, hay entidades que ofrecen tipos aún superiores al 4% para financiarse a l/p con recursos minoristas (ver comparadores online en Internet).

Si aquí estas comodo, te recomiendo que eches un vistazo a la deuda -mejor Senior-, es decir Renta Fija, de emisores de Bonos corporativos con elevada solvencia -Repsol, Teléfonicas,...-. A vcto. de la emisión recuperarás el nóminal, por lo que lo que interesa es a que precio puedes comprar en mercado o si se trata de una nueva emisión.

Desaconsejo las participaciones preferentes por sistema para los que no conocen los riesgos -elevados- implicitos en este producto de inversión en capital de Entidades y Empresas.

RIESGO: si asumes la volatilidad, existen acciones en bolsa que ofrecen buen rentabilidad vía dividendo -a precios actuales-; sólo hay que ser comprensivos con esta volatilidad y buscar valores de empresas solventes, equilibrados financieramente, con visibilidad de beneficios a corto y medio plazo y con buena generación de cash.

"Es que lo quieres todo"... sí se puede perder en bolsa, recordar que hay muchos que decimos que una inversión en bolsa a largo no es más que una mala a corto.

En conclusión esas son las cartas que están sobre la mesa. Luego siempre existen inversiones alternativas, negocios, préstamos online P2P... al gusto de la complejidad o sencillez del inversor.

Para todo lo demás quedaría obtener ahorros fiscales a corto plazo vía cuentas vivienda (15%) o adquisición de vivienda. Actualmente la situación no es concreta; para más info. preguntar a ZP, que ha dejado el tema parado y en el aire.