Si ayer hablamamos de la nueva generación de participaciones preferentes a la sombra de la reglamentación que impondrá Basilea III, ahora Popular ha presentado una emisión de bonos igualmente de nueva generación. Los bonos convertibles computan como recursos propios para el emisor (según la legislación actual).
En el folleto depositado por Banco Popular en la CNMV, el emisor es Popular Capital S.A. y el garante Banco Popular Español S.A., se resaltan los siguientes riesgos a analizar si estamos pensando en este producto como una alternativa de inversión, cuyo vencimiento máximo son 36 meses:
Queda a la discreción del Consejo de Administración del banco el pago o no de la remuneración, en caso negativo abrirá ventanas trimestrales de canje voluntario.
A partir de los 12 meses el emisor obligar el canje parcial o total.
Adicionalmente el Banco de España podrá obligar la cancelación total o parcial del pago de la remuneración, con lo que se abriría la ventana de canje voluntario.
2. Carácter Subordinado de los bonos (por detrás de las preferentes y sólo por delante de las acciones ordinarias).
3. Obligatorio Canje de los bonos en acciones.
4. Posibilidad de descensos en la cotización de las acciones.
El canje (sea voluntario o obligatorio) se realizará al precio de la media de las cotizaciones de las cinco jornadas prévias al canje. Si esta cifra fuese inferior al precio de 2,00 euros por acción, el precio de la conversión será 2,00 euros por acción. Lo que yo llamo un precio de conversión "suelo".
5. Riesgo de Mercado. Los bonos cotizarán en el mercado electrónico de renta fija de la bolsa de Madrid, pudiendo cotizar por debajo del valor nominal de la emisión según las condiciones de los mercados.
6. Riesgo de liquidez. Para asegurar la liquidez en este mercado firmo un contrato de liquidez con BBVA el 17-11-10 por el que se obliga a dar liquidez (al menos parcial) con precios de compra venta de estos bonos. (ver folleto).
Bueno, por si a alguién le interesa, el importe mínimo de suscripción y el precio de cada bono son 1.000€.
Os dejamos el enlace al RESUMEN EXPLICATIVO DE CONDICIONES DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS NECESARIAMENTE CANJEABLES POR ACCIONES DE BANCO POPULAR ESPAÑOL S.A., depositado en la CNMV, que es la introducción al folleto de la emisión.
Conclusión. La nueva información disponible ofrece las siguientes nuevas debilidades e incertidumbres significativas para el inversor,
Conclusión. La nueva información disponible ofrece las siguientes nuevas debilidades e incertidumbres significativas para el inversor,
