Riesgo o Capital.. Crédito o Inversión | Buscando el equilibrio

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Riesgo, Capital, Crédito e Inversión, cuatro términos financieros tan vinculados como distintos.

En el mundo de las finanzas, con bancos españoles apostando por ejecutivos de perfil financiero -en Banco Santander y KutxaBank esta semana, ya antes en otras entidades líderes en banca nacional como CaixaBank- sobre la tradición de directivos llegados de la rama comercial, cuando estamos llegando a situaciones en que parece que elegir la forma de financiación de las empresas son lentejas, ya sabes "o las tomas, o.. ".

Parece que en los bancos se estan buscando perfiles de directivo de una cualificación o contenido técnico más alto, relegando la "bien pagada" materia comercial para los avispados y experimentados profesionales que rebosan de esas potenciadas áreas.

Y mientras, ¿ qué estan haciendo las grandes empresas con sus finanzas ?

Invertir en Bolsa de Rusia, o Ucrania? | Comparables "Conflictivos" Europa y Latam

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Aunque parece que los últimos días se ha calmado (al menos en los medios) el conflicto Rusía-Ucrania, las bolsas no piensan lo mismo. 

En el tiempo en que se mira hacia si la Península de Crimea se vuelve a anexionar a Rusia y abandona Ucrania, los mercados financieros siguen su rumbo.

La bolsa de Rusia (índices de la Bolsa de Moscu y de la Federación Rusa, MICEX y RTSI) regresa a niveles cercanos a los mínimos de semanas pasadas (que hacia sobre el día 3 de marzo) con el inicio del estado "militar" por la tensión entre ejercitos ruso y ucraniano en Crimea.

Permuta Vivienda Con Hipoteca | Soluciones y Alternativas a la Vivienda

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La gente no para de consultar por soluciones o alternativas en materia de vivienda, ante una movilidad laboral nacional, comunitaria e internacional in creschendo.

Así, vamos a dedicar un minuto a pensar en soluciones jurídicas y posible pactos personales alternativos ante posibles operaciones de permuta inviables por desviación de valoraciones.

De esta breve reflexión, descuenten que estamos arrancando la semana.. vamos a listar unas pocas soluciones viables para este problema.

Negocios 1000 | Motivación e Ideas de un Micro Empresario Comercial, Emprendedor e Inversor Macro

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Conocimos a Negocios1000 -Inversiones1000 por entonces- haya por el año 2010. El motivo de encuentro, más relevante que el pequeño desencuentro editorial, fue el transcurrir hasta el desenlace final de los pagarés de deuda de Empresas del Grupo Nueva Rumasa emitidos a minoristas -particulares-, un conglomerado de empresas que culmino declarando la insolvencia no mucho después (a principios de 2011). 

A. Carlos, CEO de Negocios1000, fue uno de los primeros en invertir en uno de esos pagarés a 1 año, y gracias a ser pionero en ello logro salvar a tiempo su capital y retirarse de la inversión sin pérdidas (y cuantiosos beneficios por cuanto estos pagarés remuneraban una alta rentabilidad, gracias a que se pagaban capital e intereses con nuevas emisiones, ese era el esquema de financiación);

Pagarés de Bancos... Bonos, Obligaciones y Depósitos | Diversificación bancaria

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Los bancos ya no se conforman con la tradicional oferta de depósitos bancarios de alta remuneración para captar el pasivo a clientes minoristas, los particulares. 

Ahora, motivado por la Ley de la ministra Salgado para penalizar a los superdepósitos, con ofertas que van en pagarés y bonos que remuneran hasta algo más del 4% hasta obligaciones que pagan más de un 8%.

A más riesgo más rentabilidad, hasta cierto punto, puesto que sigue habiendo depósitos de entidades que pagan un 4% "a pelo". 

Incluso bancos extranjeros no sujetos al corse del FGD español continuán pagando más de un 4% para sus depósitos en España.

A continuación les dejamos un resumen del pool de entidades que ofrecen este tipo de productos de ahorro e inversión (depósitos y renta fija o deuda como son los pagarés, bonos u obligaciones):

RumaNova: características nueva emisión pagarés NuevaRumasa | RizandoElRizo

Tweet Compartir Si había una entidad gallega que se llamaba Caixanova, ahora Grupo Nueva Rumasa a adoptado el mismo perfil de nombre para darle la vuelta a su concepto de Rumasa Nueva con Rumanova; a mi también me parecío a primera vista que era un apellido rumano.. y a segunda que si era un chiste o verdad... vaya tela. 

Este nuevo papel, pagarés de empresa, nuevamente no están controlados por la CNMV, no son cotizados en mercados oficiales.

Las características de la opción de inversión que ahora propone Nueva Rumasa con Rumanova son:

La propuesta de inversión de Rumanova parte de un mínimo inicial de 50.000 euros, con un tipo de interés del 10% para imposiciones a un año y del 12% anual, si la inversión es a 24 meses. Los intereses se abonarían trimestralmente.

Rumanova se constituyó en 1986 y acaba de cambiar su administrador único, ya que Zoilo Ruíz-Mateos Rivero ha sido sustituido por su hermano Pablo. Según la base de datos Informa, en los dos últimos años, la sociedad ha estado inactiva. Las cuentas de 2009, las últimas disponibles en el registro, reflejan unos fondos propios de 59.535,91 euros. A esa fecha, la sociedad no contaba con patrimonio inmobiliario ni inversiones de ningún tipo que respalden la emisión, ya que su único activo es el valor en efectivo equivalente a sus fondos propios.

Esta nueva emisión de pagarés está avalada por otras dos sociedades de la familia Ruíz-Mateos: Grupo Dhul y Clesa, dos sociedades que han realizado otra emisión de pagarés y una ampliación de capital, respectivamente, en los últimos meses.

Seis fincas de estas dos sociedades han sido embargadas por un juzgado de Madrid por el impago de 1,2 millones de euros por parte de Nueva Rumasa a Inversiones Insulares Radó.

Si antes veíamos la opción de inversión vía depósitos bancarios, aquí la prima de riesgo aplicada puedes observar que es alta, del 4% pagado por los bancos al 10 o 12% (x3) de Rumanova-Nueva Rumasa.

En definitiva una nueva emisión de papel pelota, ahora sin argumentos

Inversión en Acciones-Bolsa o en Bonos-Renta Fija para 2011 | Análisis de coyuntura visto desde Europa

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Como ves en esta imagen, la tendencia natural es que cuando el precio de los bonos sube, el precio de la bolsa cae, y viceversa.

Por eso, mientras que la deuda en Irlanda la pagaban cada día más cara su bolsa bajaba y bajaba. Parece obvio.

Otro ejemplo, si las perspectivas economomicas se deterioran el coste de la deuda para la empresas aumenta, por lo que tienen que pagar más por sus nuevos bonos, y la cotización de los que estuvieran emitidos y cotizando en el mercado secundario caerá, por existir mejores alternativas de rentabilidad para el mismo riesgo.

Al respecto hace poco publicamos un artículo para financialred:  

Bonos o Acciones, ¿con cúal nos quedamos?

Os destaco aquí un resumen de mis conclusiones+un video de Warren Buffet junto con Bill Gates como obsequio final:

Desde hace semanas (rumores sobre Irlanda) los inversores cualificados aquí empezaron a desinvertir y a ganar posiciones de liquidez o deuda (bonos), infraponderando la bolsa, por el momento hasta el cierre del ejercicio. En muchos casos se redujo la exposición bursatil de cifras mayores al 50% a escasos ratios del 20%, stock picking por sector, valor y por mercados (país).

A ultracorto plazo no es recomendable entrar fuerte en bolsa española.

Inversión en Participaciones/Acciones Preferentes | Rentabilidad y RIESGO

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En los próximos meses vereis información en prensa u os ofreceran posiblemente invertir en estos instrumentos financieros, denominados en España como participaciones preferentes (conocidas como acciones preferentes cuando el emisor es una entidad extranjera)  a través de vuestros bancos.

Vamos a aportar aquí un poco de luz acerca de las características intrisincas de este complejo producto financiero.

Para empezar os coloco la definición del glosario del BdE (Banco de España): 

PARTICIPACIONES PREFERENTES: Son un instrumento financiero emitido por una sociedad que no otorga derechos políticos al inversor, ofrece una retribución fija (condicionada a la obtención de beneficios) y cuya duración es perpetua, aunque el emisor suele reservarse el derecho a amortizarlas a partir de los cinco años, previa autorización del supervisor (en el caso de las entidades de crédito, el Banco de España). Son los últimos inversores en cobrar en caso de quiebra de la entidad, sólo antes de los accionistas.

En el pasado eran emitidas por filiales instrumentales radicadas en el extranjero –fundamentalmente centros offshore -, pero desde 2003 está regulada su emisión desde territorio español.

Otra definición más corta y sencilla es: Título que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de dividendos/cupón de estas acciones puede ser fija o variable (tipo de interés fijo o referenciado a un índice de tipos de interés más un diferencial) y se fija en el momento en el que se emiten. Es decir, que a futuro si no estás conforme con la rentabilidad que te ofrece, dependes del valor nominal de cotización para deshacer la inversión sin pérdidas y poder colocar tu capital/ahorro en otra inversión.

Algunos ejemplos del RIESGO de cotización de las participación preferentes en los mercados secundarios de renta fija:

Participaciones Preferentes Banco Santander emitidas en enero 2007 y su cotización

desde la emisión hasta 2009 (valor menor al 40% del nominal)

Participaciones Preferentes BANCAJA emitidas en 2006 y su cotización

desde la emisión hasta 2009 (el valor llego a ser inferior al 10% del nominal)

Mi análisis de estas gráficas y de estos productos/participaciones preferentes:

Alternativas de inversión más rentables a 12, 24 y 36 meses | Noviembre 2010

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Alternativas de inversión más rentables noviembre 2010 a plazos de 12, 24 y 36 meses... con más o menos riesgo según el caso eso sí.

A 12 meses:

# Bonos de la Generalitat Catana. TAE: 4,75%. Emisión abierta hasta el 12-11-10.

# Depósitos de Bancos Catalanes.. y otros: laCaixa esta pagando extratipos (como ha hecho por estas fechas todos los últimos años) al 5% si a su vez se contrata o traspasa un plan de pensiones.

Es fácil encontrar tipos en torno al 4% sin vinculaciones adicionales que el dinero nuevo.

A 24 meses:

# Bancaja o tuBancaja (su marca online) es las pocas entidades que paga el 4%TAE por un plazo mayor a 12 o 18 meses, en este caso 12 y 24 meses.

En cuanto a riesgo estas primeras alternativas están claras, la Generalitat es una comunidad autonoma relevante y solvente en España, y los bancos cuentan en último caso con los fondos de garantía de depósitos y distintos mecanismos de rescate por todos conocidos, además de los SIP y fusiones que han emprendido para compartir riesgos y liquidez.

A 36 meses:

# Obligaciones simples de Zinkia (sociedad cotizada en el MAB, cuya marca comercial es el dibujo Pocoyo),

Inversión en Vivienda Habitual | Comprar piso o alquilar

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A través de nuestra Weblog amiga FinancialRed (portal de finanzas líder en 2.0) podemos acceder a una serie de contenidos muy interesantes para el análisis de nuestra decisión particular de compra de vivienda.

Os dejamos aquí su seríe de artículos, cuyo origen es el blog dineroexperto (Grupo FinancialRed), por ordén de edición + un extra de ElblogSalmon:

# Alquiler o Compra. Qué tendencia marca el Euribor a corto y medio plazo (29-10-10)

Un experto inmobiliario intrevistado les explica que “a medida que suban los tipos será más interesante el alquiler” y fija un horizonte al respecto. “A partir de tipos de interés del 3% el coste de la hipoteca estará por encima del alquiler”.

En mi opinión esta interpretación es muy sesgada. Por genérico que resulte este comentario, apelar a la idea del pasado:

_ cuando pagas hipoteca, pagas por tu vivienda, la propiedad es tuya.

_ cuando pagas por alquiler, pagas por la vivienda del propietario, no tienes nada.

Entonces aquí empezamos a hablar ya de riesgo. Te debes preocupar que la vivienda que adquieras tenga un precio lo suficientemente atractivo como para que puedas venderla sin perder dinero y además cubrir los gastos de la compra, pero lo fundamental es poder desinvertir sin pérdida de valor de la inversión nominal.

# En vivienda no se invierte (26-7-10). Su visión para ahorradores que piensen en colocar su ahorro en vivienda habitual.

# Los costes de ser propietario vs. ser inquilino (24-6-10). Según un estudio de The Big Picture (ver gráfico adjunto) se refleja el coste real de ser propietario frente a inquilino. Los datos se refieren a Estados Unidos, pero sirven como referencia. Según reflejan, alquilar es más barato que comprar durante los cinco primeros años. A partir de ese punto económicamente es más rentable ser propietario. La imagen es muy buena (para verla mejor la comparativa acumulada de gastos años 1-5, pulsar sobre la imagen y ampliar una vez allí):

# El extra de ElBlog Salmón es: ¿Es segura la rentabilidad en inversión en vivienda? (11-12-2009)  Hay allí un pequeño hilo de comentarios muy interesante al que desde MyFi nos hemos sumado para aportar nuestra visión a octubre 2010. Esa era una visión realista antes de iniciar este ejercicio fiscal e inmobiliario. De momento se conoce que habrá cambios en el aspecto fiscal (deducciones por niveles de renta hasta su eliminación), en el precio inmobiliario está por conocer que hacen las promotoras, bancos y particulares con necesidad de vender.

Todo esto surge a través de mi opinión respecto al artículo de hoy en la portada de FinancialRed, para la que tenemos el placer de colaborar también. Mis comentarios son,

Inversión en escenarios de tipos de interés al 1%

Tweet Compartir Bueno, supongo qu e os preguntaréis en estos momentos: ¿qué voy ha hacer con los vencimientos de depósitos extratipados firmados en 2008?.

Ese 6 -incluso 7%- que firmastéis ayer será muy dificil -imposible es la palabra- renovarlo mañana.

Tres Pautas de decisión: Rentabilidad, liquidez/plazo y riesgo/seguridad.

Esta claro que lo primero que buscamos es rentabilidad en una inversión. Bien, haber si podemos cuadrar el circulo de la inversión.

Ahora mismo, en escenario de baja inflación y tipos de interés próximos al 0% -si le quitas la rentención del 18%, una IPF a corto plazo puede darte una rentabilidad neta inferior al 1-, se debe contar con flexibilidad en cuanto a plazo o riesgo.

PLAZO: existen depósitos a l/p con rentabilidades atractivas gracias a la actual situación de excasez en los mercados de crédito. Así, hay entidades que ofrecen tipos aún superiores al 4% para financiarse a l/p con recursos minoristas (ver comparadores online en Internet).

Si aquí estas comodo, te recomiendo que eches un vistazo a la deuda -mejor Senior-, es decir Renta Fija, de emisores de Bonos corporativos con elevada solvencia -Repsol, Teléfonicas,...-. A vcto. de la emisión recuperarás el nóminal, por lo que lo que interesa es a que precio puedes comprar en mercado o si se trata de una nueva emisión.

Desaconsejo las participaciones preferentes por sistema para los que no conocen los riesgos -elevados- implicitos en este producto de inversión en capital de Entidades y Empresas.

RIESGO: si asumes la volatilidad, existen acciones en bolsa que ofrecen buen rentabilidad vía dividendo -a precios actuales-; sólo hay que ser comprensivos con esta volatilidad y buscar valores de empresas solventes, equilibrados financieramente, con visibilidad de beneficios a corto y medio plazo y con buena generación de cash.

"Es que lo quieres todo"... sí se puede perder en bolsa, recordar que hay muchos que decimos que una inversión en bolsa a largo no es más que una mala a corto.

En conclusión esas son las cartas que están sobre la mesa. Luego siempre existen inversiones alternativas, negocios, préstamos online P2P... al gusto de la complejidad o sencillez del inversor.

Para todo lo demás quedaría obtener ahorros fiscales a corto plazo vía cuentas vivienda (15%) o adquisición de vivienda. Actualmente la situación no es concreta; para más info. preguntar a ZP, que ha dejado el tema parado y en el aire.