viernes, 17 de septiembre de 2010

Motivos que llevan a una empresa a la quiebra. La importancia del Fondo de Maniobra

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Motivos que llevan a una empresa a la quiebra, como por ejemplo un fondo de maniobra deficitario: Un, dos, tres... responda otra vez.

Motivos de quiebra o insolvencia inminente hay varios y diversos, pero este del fondo de maniobra es uno fundamental que no debemos de descuidar.

Durante estos últimos tres años (desde el inicio de la crisis), han sido muchas las empresas que han quebrado, sobre todo pymes, por este motivo.

Aquí un breve ejemplo gráfico de lo que es el Fondo de Maniobra o Working Capital en términos anglosajones.


Una empresa que tuviera/tenga exceso de crédito para financiar sus inversiones en activo fijo, se habrá visto en la situación de que sus entidades le hayan reconvertido la deuda a corto en préstamo a largo plazo, hayan cogido garantías, y ahora la empresa ya no tenga capacidad de pago (con crédito nuevo y límites disponibles antes se solucionaba, pero ahora ya no se podía pedir más si no empezar a devolver).

Bueno, como ves, el FM es igual a la inversión en activo corriente menos la financiación espontanea o negociada por la empresa.

Te voy a poner un ejemplo práctico y cuasi-real de una empresa digamos por ejemplo de transporte por carretera que realizo su expansión de 2004 a 2007:
# Patrimonio Neto: 10%, 200Mil€.
# Activo Total: 2 MM€
# Activo Fijo: 1 MM
# Crédito Bancario en 2007: 1 MM €
# Flujo de Caja o Cash Flow: 150 Mil.
# Vctos. deuda préstamos (capital): 100 Mil.

A esta empresa coges y le refinancias todos o casi los créditos, ponle 900 Mil, a una media de entre máx. 5 y 8 años de plazo de amortización (si tiene fincabilidad para hipotecar) son otros 100-120 Mil € anuales.

*Situacion 2008,
-Capacidad de pago: deficitaria.
-Evolución de ventas y margenes: a la baja
-Capacidad de acceso a crédito: no, sólo a reconversión de deuda.
-Socios aportan capital para equilibrar solvencia: no.
-Coyuntura empresarial: delicada, se empiezan a demorar pagos hasta que se puede aguantar, y como pille una zancadilla en crédito comercial a clientes, adios...

Si ha esto le sumas los impagos y las caidas de facturación, concurso de acreedores, y posiblemente liquidación, "al canto".

También hay que recordar que pérdidas acumuladas que deriven en que el Patrimonio Neto sea < a 1/2 partes del capital social es causa de disolución por normativa mercantil (a no ser que éste se aumente o se reduzca en la medida suficiente - conocido como operación "acordeón"), lo que en todo caso también le cerrara las puertas al crédito.

En 2010 todavía hay empresas que han logrado sobrevivir a la crisis que ahora les toca la prueba de resistir a las reconversiones de deuda bancaria que han logrado aplazar años anteriores. ¿ Es tu caso ?

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